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中国证券市场的发展历程

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失落的幽灵
失落的幽灵 2020-10-16 09:20
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我国股市从1991年开始便处于不平稳的发展状态,到2016年期间的异常波动曾经发生了多次,然而在证券市场发展历程中,2008年和201 5年最为严重,相较于以往任何一次异常波动来说,波动幅度要更加剧烈,持续时间也要更长,破坏性也要更加巨大。然而在2008年我国还没有推出股指期货。

证券市场发展历程:初创阶段:1991-1993年。

我国在进行股份制改造以及改革经济体制的前提下,开始逐步创建自己的证券市场,其中沪深证券交易所于1990年12月和1991年7月分别成立,从此我国的股票交易市场己经初具成形,以此更好的配置资源。上证所在刚刚开始挂牌交易的时候,上市证券的种类只有30种。而理论界对于证券交易所的成立的必要与否一直存在着争议。但是,自从邓小平提出了大胆实践的思想之后,我国便着手建立自己的股票市场。沪深股市历经三年的发展,己经形成了基本的架构。然而与此同时也暴露出了大量的缺陷。因为我国在证券市场方面尚处于探索的阶段,居民对于股票的态度从最初的怀疑到最后的痴迷,态度发生了巨大的变化,也以此出现了一些骚乱。

证券市场发展历程:扩张阶段:1994-1998年。

中国证券市场在此阶段开始在全国范围内进行试点运营。相关的法律制度得以逐步的建立健全,市场上市规模不断的扩大。然而相应的问题也逐步的凸显出来,投机现象越来越严重,作假事件普遍出现在上市公司当中。经济学家将这些问题形象的叫做“赌场”。

证券市场发展历程:规范发展阶段:1999-2004年。

证券市场在此阶段变得越来越规范。因为股份制在上个阶段得到了空前的发展,市场也急剧的扩张,导致证券市场也出现了更多的问题,投资者对此愤愤不平。为了解决这些问题,我国开始相继出台了《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国会计法》。这对人们的利益起到了有效的保障,使市场的运行能够保持较为平稳的状态,从而对市场风险进行有效的控制。股票发行制度从2001年3月开始进行了调整,核准制取代了原来的审批制,监管机构开始更加严格的审核上市公司治理结构,促使上市公司更加重视经营的合理性,促进公司质量的有效提升,进而使投资者获得更强的自信。但是,在1990-200_5年期间我国股市出现了较为严重的问题,即很多的非流通股出现在了股票市场,从而使得我国的股权结构变得非常独特,我们将这种结构叫做“股权分置”。对于国有股而言,因为其不具有流通性,股同权却不同,导致市场定位功能难以得到充分的发挥,对中国证券市场的可持续发展形成了极大的制约。

证券市场发展历程:改革阶段:2003-2008年。

中国股票市场在2002-200_5年期间一直处于熊市的状态,这主要是由于股权分置的存在。所以,股权分置改革也拉开了帷幕,以期能够使上市公司的治理结构能够得到有效的改善,使资本市场能够充分的发挥自身的融资和配置资源的功能,由此而成功上市的公司很多。2006年,沪深股市的回升速度较为明显,并且到2007年所达到的值己经创造了历史之最,因此2006-2007年便出现了大牛市。除此之外,将评级制度应用到了治理券商的过程当中,按照创新类以及规范类两个类别对券商进行了划分,并对它们各自的经营业务范围做出了界定。围绕净资本制定了相应的信息披露制度,并健全了风险管控体系,对证券公司的经营活动进行了进一步的规范,从而使中小投资者的合法权益得到了最大限度的保障。中国证券市场在改革之后,

己经处于十分鼎盛的状态,就全球规模而言,当时己经位列第二。

证券市场发展历程:开拓创新阶段:2008一至今。我国股票市场由于受到了2008年金融危机的影响,一度变得十分萎靡。于是,我国于2009年开始执行经济刺激计划,小牛市又出现在了沪深股票市场。随着逐渐变好的市场环境,并且有前面的实践做基础,我国现阶段的条件己经足以推出市场创新机制,其中最具代表性的就是创业板和股指期货。2010年4月,股指期货正式出现在我国的证券市场,我国开始正式出现了金融衍生品市场,并且加入其中的投资者越来越多,使得投资者改变了自己较为传统的投资观念,因为进入了很多的金融衍生工具,且我国的监管缺乏有效性,使得市场风险长期日积月累,最终导致“股灾”在2015年爆发。






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