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债基风险?久期越小的债券价值越大越好吗?怎么理解?

沪深 0 302
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我爱做空
我爱做空 2021-03-20 11:25
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在许多金融文章中,我们经常看到持续时间的概念。此概念通常用于债券中,无论是短期债务,短期债务还是超短期债务,此概念通常涉及这些债券类别。那么我们如何理解这个概念呢?请继续阅读。

持续时间是什么?

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期限是指债券投资者收回全部本金和利息所需的平均时间。这个概念通常是对债券价格变化对利率变化的敏感性的度量。例如:持续时间越短,债券价格波动越小,风险越低;持续时间越长,债券价格波动越大,风险越大。持续时间的计算逻辑基于货币的时间价值,即时间越长,货币的贬值就越明显。

让我们在这里做个比喻。有两个固定收益率相同的三年期债券。债券A每年支付一次,债券B在到期和三年累计利息时支付本金。假设其他条件保持不变,因此如果使用持续时间的计算公式,则A是有价值的,并且A的持续时间相对较短。这是因为A首先支付利息,而B随后支付利息。当前时间节点上显示的货币值比后期的一次性兑现要高得多。

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我们可以这样想。如果市场利率下降,则债券A之前已经支付了部分利息,这意味着债券A的价值在利率下降后已经缩水了,因此其增加绝对不值得债券B的全部增加。但是正因为如此,键A优于键B。同样,如果市场利率上升,则债券A的跌幅将不及债券B的跌幅,此时债券A的久期大于债券B的久期。

因此,当我们注意持续时间时,我们只需要了解持续时间越短,债券的价值就越大。要记住的一件事是,债务基础的投资组合持续时间越长,风险越高;债务基础的持续时间越短债基风险,风险越低。但是,风险和回报成正比。低风险品种的收益相对较低,高风险品种的收益可能较高。

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